ASOS中期销售增长逊预期 正加速对配送和物流的投入

核心提要：截至2月底的上半财年，ASOS PLC 的资本支出已到达原预算2.0⑵.2亿英镑的接近1半——9,500万英镑迪卡侬都会从当年的3000余款产品里评选出创新大奖。

投资者对ASOS PLC (ASC.L) 延续录得高收入增长的表现已习以为常，因此当该英国最大时尚电商今天表示要提高今明两年的资本支出时，便立即触发延续闺秘亵服的不老理念市场的悲观情绪，致使团体股价在11日早盘急挫最多12.1%，创2016年6月脱欧公投以来的最大跌幅。

截至2月底的上半财年，ASOS PLC 的资本支出已到达原预算2.0⑵.2亿英镑的接近1半 9,500万英镑。现在该团体预计2018和19财年的资本支出会分别到达2.3⑵.5亿英镑，额外的支出会用于升级200个地方站、改良推荐引擎和视觉搜索等人工智能服务、和让美国亚特兰大的新配送中心提早3⑷个月在今年7月投入使用。

券商Hargreaves Lansdown 分析师Nicholas Hyett 认为，该团体总是低估数千万资本支出，而且收入的高速增长未能让利润率明显收益，这些现象都 使人失望 。

ASOS PLC 在财报中指出，现在仍处于高投资阶段，首席履行官Nick Beighton 表示除继续投资人材和科技以外，团体正加速对配送和物流的投入，为实现年销售40亿英镑且成为20几岁年轻人首选购物平台的目标奠定基础。

上半财年收入11.581亿英镑，较2017财年同期的9.115亿英镑增长27.1%，固定汇率计增幅为25%。英国本土和国际市场的零售销售分别上涨21.6%和30.7%，固定汇率计占团体62%收入的国际市场28%的涨幅比1季度的32%有所缩窄，部份分析师也指出除欧洲、美国外的 世界其它市场 2季度增长差过预期。

目前ASOS 自有品牌占整体销售的39%。该团体自2005年开始销售美容产品以来，于2017年9月推出首个自有美容品牌ASOS Face + Body，带动覆盖150个品牌的美容业务获得3位数增长。继3月引入MAC 魅可品牌后，短时间内更多Est e Lauder Co. Inc. (NYSE:EL) 雅诗兰黛团体旗下品牌和David Beckham 大卫 贝克汉姆的男士护理品牌House 99 都将入驻该平台。

的2月站访问量比去年同期增加23.5%至1.569亿次，上半年总访问量首次突破10亿次。截至2月28日的活跃用户人数达1,650万，同比上升17.0%，定单数量按年增加28%至2,990万，客单价和定单频率也各有2%和8%的升幅TKRN62555K女童TEE。

中期零售毛利率提高了100个基点至48.0%。税前利润从去年同期的2,730万英镑增加至2,990万英镑，略逊市场期望的3,080万英镑，增幅为10%。管理层重申全年收入增长25%⑶0%和EBIT 服装行业明确了创新驱动的科技产业、文化引领的时尚产业、责任导向的绿色产业的行业新的定位利润率4%的展望，中期目标也保持不变。

11日收市ASOS PLC (ASC.L) 的跌幅缩窄至2.42%，报6,860便士。该股在过去12个月累计上升了25%，过去10年的累计升幅更到达20倍，目前市值达59亿英镑，自去年底超出英国最大女装零售商Marks Spencer Group PLC (MKS.L) 马莎百货团体后，已拉开逾15亿英镑的差距。

虽然中期事迹逊预期，RBC Capital Markets LLC 加皇资本市场分析师依然看好ASOS PLC (ASC.L) 中期前景，该行认为ASOS PLC 将利润所得重新投资之举是当前互联世界的致胜策略，又预测若ASOS PLC 的利润率保持稳定，未来3年EPS 的年复合增长率可到达28%。

根据彭博社统计，目前分析师普遍对ASOS PLC (ASC.L) 持积极展望，推荐 买入 的券商有15家，8家建议 持有 ，包括Morgan Stanley 摩根士丹利在内的3家认为该股会 跑输大市 。

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